由于所要计算的是投资于基金短期收益率，因此我们选用了当期收益率的指标。当期收益率R=（P-P0+D）/P0

       1、市价P>初始购买价P0

      初始购买价格P0小于当期价格P，基金持有人的收益率R处于理想状态，R的大小取决于P与P0间的差价。

       假设投资者在99年1月4日购买兴华的初始价格P0为1.21元，当期价格P为1.40元，分红金额为0.022元，收益率R为17.2%；99年7月5日购买，初始价格P0为1.34元，则半年期的收益率4.47%，折合为年收益率则为8.9%；99年10月8日为1.33元（也是99年下半年的平均价格），那么其三个月的持有收益为5.26%，折合年率高达21%。当然这样折算只是为了和同期银行储蓄存款利率做对比，这种方法并不科学。

        从以上示例可见，在基金当期市价大于基金初始购买价时，投资者能够获得较为丰厚的收益。

         2、市价P=初始购买价P0　　

        由于市价与初始购买价相同，因此基金投资者的当期的投资收益为0。此时基金分红派现数量的多少并不能增加投资者的收益率。道理很简单，下面仍以基金兴华为例。

        假设投资者初始购买价为1.40元，目前的市价也为1.40元，并且在基金除息日前一天还是这一价格，基金每单位分红0.36元。如果投资者在除息日前一天卖掉了基金，显然他的收益率为0（不考虑机会成本）除息后基金的价格变为1.04分，虽然投资者得到了0.36元的现金分红，但他手中的基金只能够在市场上卖到1.04分（不考虑基金受到炒做从而使基金价格出现类似“填权”的行情），可见投资者的收益率并没有发生变化，仍为0。

        当然，如果基金在除息后出现类似于“填权”的价格上升，则基金投资者的收益开始为正，并随着价格升幅的增大而增加。相反，如果基金价格下降，低于1.04分，则基金投资者就会出现亏损。

       3、市价P<初始购买价P0

       在这种情况下，投资者为负。仍以基金兴华为例，假设投资者初始购买价为1.50元，目前的价格为1.40元。如果基金在除息日前价格不能回到1.50元或除息后价格不能升至1.14元，那么投资者将一直处于亏损状态。

       由此我们可以得出这样的结论：短期内，基金价格的变动决定了基金收益率，而基金分红派现对投资者的收益状况并不产生影响。

        需要指出的是，计算中可能出现这样的误区：把基金看作是和银行存款同种性质的金融产品。因此在计算基金收益率时套用储蓄存款利率的计算方法。如在计算基金兴华的收益率R时，用0.362元的派现金额直接除以年初的购买价格1.21元，此时R高达30%；或者除以1.40元的当期价格，年收益率R也有25%。这种收益计算方法忽视了基金分红派现后要进行除息，其价格会等额的下降。

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